原文作者：[英] 罗思义 岑少宇 译 2015-07-24
中国目前正在凭据中国共产党十八届三中全会确定的框架 ，对国有企业进行重大革新。革新的决心是：“必须绝不摆荡牢固和生长公有制经济 ，坚持公有制主体职位 ，发挥国有经济主导作用。”中国将国有企业视为其经济的焦点 ，这是将中国“社会主义市场经济”与西方“私有制市场经济”区离开来的要害的结构性特征。
中国经济体系的增速逾越资本主义市场经济已有30多年 ，有鉴于此 ，我们应当探讨：中国的国企与其更高的经济增长率之间有怎样的联系？为什么“公有制占主体职位”爆发了更佳的经济体现？引发国企革新的具体问题是什么？这些问题的谜底将指明应该如何革新。
一、国有企业的明确优势
在微观和宏观经济领域 ，国有企业都给予了中国明确的优势。第一项微观经济上的优势是 ，国有企业的主要业主是政府 ，无须向私人股东支付大宗股息。股息在西方经济中占很大比重——约莫占美国海内生产总值的5%。在西方会被支付给私人股东的股息 ，在中国则可以通过国有企业进行投资。西方私人股东将部分股息用于消费 ，国有企业则提高了整个经济体的投资水平。由于投资是经济增长的主要驱动力 ，这提升了中国经济的体现。
国有企业的第二项微观经济优势是 ，国家以及国家支持的公司 ，可比私人公司以更低的利率借款 ，因为它们的危害较小。
国有企业在宏观经济方面的优势 ，甚至比微观经济方面的更大。在私人经济中 ，没有自动机制能确保将公司利润——技术上讲是储备的一种形式——转移到生产性投资中去？魉沟谋扔骱苡忻“个人于今日决定储备时 ，只体现他决定今日少进一餐 ，他纷歧定同时决定把今日所省下的钱 ，留待一周以后进餐之用。”
私企不将储备用于投资 ，不可是具有理论上的可能性 ，实践上也正是这样运作的。导致2008年国际金融；囊桓鲋匾剖 ，美国公司并没有将全部的利润进行投资。美国公司的经营性盈余已大幅上升 ，从1980年占海内总收入（GDI）的20%上涨到2013年的26% ，同时美国私人牢固投资从1979年占GDI的19%下降到2013年的占15%。尽管利润上升 ，但投资下降了 ，导致经济增长放缓 ，最终引发金融；。美国企业不绝把现金堆成“金山银山” ，这种情况一直延续着。2013年年中 ，美国非金融公司持有的现金达15000亿美元。
正如世界最大资产治理公司贝莱德集团的主席拉里·芬克所说：“越来越多的企业领导人对那些可向股东提供即时回报的行为做出了响应……而在立异、熟练工和维持恒久增长所必须的资本支出等方面投资缺乏。”美国政府可以呼吁人们更多地投资 ，但没有什么现行机制来促使私人公司这么做。
相反 ，中国国企的国有属性意味着 ，它们可以在需要时被导向投资。这是中国投资水平远远高于美国的一个要害原因。凭据最新的可供国际比较的数据 ，2013年 ，中国海内生产总值的45.9%投入了牢固投资 ，美国只有18.9%。
中国直接通过控制国有部分投资的能力 ，还创立出比西方经济体更强大的对抗；暮旯壑卫砉ぞ。《华尔街日报》指出：“大大都经济体可以拉动两根杠杆来支撑增长：财务和钱币。中国则有第三个选择——国家生长和革新委员会可以加速投资的流动。”
这种通过国有部分设定投资水平的能力 ，是中国自国际金融；⒁岳 ，体现远胜美国的要害原因。从2007至2014年 ，中国海内生产总值增长了79.9% ，而美国仅为8.2%——中国的经济增长险些是美国的10倍。
二、国企革新要解决哪些问题
如果国有企业总体上给了中国巨大的优势 ，那么新的革新又旨在解决什么问题？问题是有不少 ，但要把它们置于基本的经济语境下才华充分理解。
中国已往认为国有企业不但具有经济效益 ，另有社会功效。国有企业提供的不可是就业 ，另有社会包管 ，如住房和医疗包管等。这样做会造成两个结果：首先 ，提供此类效劳增加了国有企业的本钱——削弱或消除了它们借贷本钱较低、较少向私人股东支付股息的优势。其次 ，有效的治理需要专业化和专注事情。公司治理人员需要集中精力让企业高效运转 ，而那些提供社会包管的企业也需要专注于提供社会包管。试图同时兼顾 ，不可制止地导致无法最有效率地完成任何一件事。国有企业应通过缴税来提供社会包管 ，而不是直接治理。因而有须要把这一旧制度的剩余淘汰掉。
在革新中要确保主要资产划在上市公司名下 ，借助这一手段 ，可以按纯粹的经济功效划清国有企业的界限 ，并执行财务纪律。在近期对一家主要的国有企业——上海电气集团的重组中 ，就遵循了这一原则 ，资产从未上市的母公司转移到了上市子公司。
竞争也能有力地刺激经济效率的提升 ，但必须从经济全球化、而非纯粹海内的角度去理解它。这是目今国有企业革新的另一个特点。先举一个例子 ，中国之前有两家国有铁路机车企业——中国北车和中国南车。理论界曾认为它们的竞争会刺激效率的提高。但在现实中 ，尤其是在高速列车的全球竞争方面 ，中国公司的主要竞争敌手是国际化的。纵然两家公司合并 ，其323亿美元的营业额也远远落后于世界领先的西门子 ，它的营业额抵达了965亿美元。并且 ，中国制造商还面临着日簿本弹头列车和加拿大庞巴迪的竞争。因此 ，从全球而非海内的视角去理解竞争 ，中国正确地合并了两家企业。
这还涉及一个更具普遍性的问题。全球数据清楚地标明大企业比小公司有更高的生产率。大企业在美国发挥了更大的作用 ，这是美国的生产力优于竞争敌手的一个要害原因。美国就业人口的45%是在员工数量凌驾250名的公司内 ，相比之下欧盟只有33%。
可是中国有10万家以上国有企业 ，它们需要整合。在目前人们所讨论的提议中 ，规模最大的计划是将112家中央所属国有企业合并成30-50家 ，这是正确的偏向。这应该是中国更广泛的公司合并的一部分。举个例子 ，中国有十余家主要汽车制造商 ，比起美国的三家 ，它们没什么竞争力。
这样一来 ，一个要害的问题就是垄断。竞争刺激效率的提升 ，但在一些领域基础无法操作——通常是因为投资本钱高得无法想象 ，不可能引入竞争体系。没有任何一个国家有竞争性的电网或地铁系统。面对自然垄断 ，最不需要的就是“市场解决计划”。垄断者的市场行为已获得了充分的认识——价格过高 ，质量差劲。自然垄断需要一个“反市场的解决计划”——维持国家所有 ，施加严格的治理 ，克服其接纳市场行为的倾向。因此 ，有须要培养一批训练有素、坚韧顽强的国企治理者。
反糜烂斗争是其中一个方面。2014年 ，70名国企高管接受反糜烂视察 ，2015年仍继续开展了此类视察。但在反糜烂的同时 ，必须为高效率的国企治理者建立一套整体机制。
邓小平指出 ，在中国目前所处的“社会主义初级阶段”必须实行“按劳分派”。从社会科学的角度严格来说 ，治理人员是高技术工人。在包括美国在内的国家 ，绝大大都至公司都是由经理而不是“企业主”——公司的拥有者来治理的。这些经理人享有高薪的原因是 ，他们的事情需要超乎凡人的技巧——所做的决定可能涉及数十亿美元。新加坡的机制最切合“按劳分派”。经理人获得高薪 ，但受制于透明度 ，并受到像工人一样的看待——他们可以很容易地被解雇。因为新加坡拥有世界上最精熟和反糜烂的治理机制 ，这样做切合经济原则。然而 ，这种国企经理应获高薪的看法 ，目前在中国并不受接待。
（作者：前英国伦敦经济与商颐魅政策署署长 ，现为中国人民大学重阳金融研究院高级研究员
